解讀四大成品家居上市公司2017年財(cái)報(bào)

截止目前，四大成品家居上市企業(yè)宜華生活、美克家居、曲美家居、皇朝家私2017年財(cái)報(bào)已相繼出爐。回顧2017年，整個(gè)成品家居產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展趨于平穩(wěn)中略有回升。前進(jìn)的途中也有阻礙，如何跨過(guò)山和大海到達(dá)彼岸成為成品家居企業(yè)不斷探求的路。或許從四大成品家居上市公司的2017年財(cái)報(bào)中我們可以窺見(jiàn)一斑。

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng) 龍頭逐步凸顯

我們先看看各家公布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)：

宜華生活

報(bào)告顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要受產(chǎn)品銷售數(shù)量及結(jié)構(gòu)影響，而銷售數(shù)量及結(jié)構(gòu)變化與收購(gòu)華達(dá)利有關(guān)。

美克家居

可以看到，美克家居總營(yíng)收排第二位，達(dá)41.79億元，凈利潤(rùn)3.65億元。同比增長(zhǎng)20.57%/10.45%。都是非常亮眼的數(shù)據(jù)。

曲美家居

報(bào)告期內(nèi)，曲美家居持續(xù)推進(jìn)“新曲美”戰(zhàn)略落地升級(jí)，新曲美戰(zhàn)略圍繞“新產(chǎn)品、新模式、新價(jià)值”三個(gè)維度展開，由單一家具制造商向整體解決方案提供商轉(zhuǎn)型，由制造品牌向商業(yè)品牌轉(zhuǎn)型。

皇朝家私

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，收入增長(zhǎng)的原因是由于皇朝家私今年推出若干利潤(rùn)高的新產(chǎn)品，且取得較好的市場(chǎng)反響。

趨勢(shì)分析：

總的來(lái)說(shuō)，從收入端看，成品家具企業(yè)2017年收入加速增長(zhǎng)，并且高增長(zhǎng)在2018年一季度得到延續(xù)；從成本端看，部分主要原材料的價(jià)格在2018年一季度出現(xiàn)了大幅下降，且大概率會(huì)在低位維持，2018年下半年部分成品家具企業(yè)的業(yè)績(jī)彈性會(huì)很大；從估值端看，隨著收入端的加速增長(zhǎng)、行業(yè)格局的進(jìn)一步優(yōu)化，成品企業(yè)的估值水平有望迎來(lái)修復(fù)。

2017年，成品家具企業(yè)的部分原材料海綿、板材、鋼絲等價(jià)格出現(xiàn)了不同程度的上漲，成品家具企業(yè)通過(guò)提價(jià)或者內(nèi)部消化等在一定程度上抵消了原材料價(jià)格上漲的影響，但由于滯后性等還是在一定程度上影響了毛利率。2018年隨著部分原材料價(jià)格的穩(wěn)定甚至個(gè)別種類原材料價(jià)格大幅下降，在2018年下半年原材料價(jià)格下降的正面影響將會(huì)逐步顯現(xiàn)。

同時(shí)，定制家具使部分板式成品家具企業(yè)退出市場(chǎng)，成品家具龍頭的優(yōu)勢(shì)日益凸顯，其中成品家具企業(yè)2017年的提價(jià)落實(shí)就是競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化的一種體現(xiàn)。

內(nèi)銷穩(wěn)定增長(zhǎng) 外銷空間廣闊

我們?cè)倏纯?017年主營(yíng)業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)外銷售情況。

對(duì)比各企業(yè)2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)外銷售情況來(lái)看，除宜華生活以外，曲美家居、美克家居、均是內(nèi)銷遠(yuǎn)大于外銷，尤其以曲美家居為甚。據(jù)曲美2017年年度報(bào)告顯示，曲美家居主營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)銷19.81億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)總營(yíng)收的99.75%，外銷占比僅0. 25%。美克家居也是內(nèi)銷大于外銷，但外銷在總營(yíng)收中仍有一定占比，美克家居約占18%。

而宜華生活外銷業(yè)務(wù)收入呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，宜華生活實(shí)行國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)策略拓展市場(chǎng)。外銷市場(chǎng)，采用靈活的經(jīng)營(yíng)策略，調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在鞏固原有市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上拓展軟體沙發(fā)市場(chǎng)；內(nèi)銷市場(chǎng)，加快國(guó)內(nèi)營(yíng)銷體系的建設(shè)，建立多渠道發(fā)展格局，充分利用互聯(lián)網(wǎng)思維及上下游資源整合推動(dòng)內(nèi)銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，加快布局線上線下O2O泛家居生態(tài)系統(tǒng)，提升流量的轉(zhuǎn)化率。

皇朝家私內(nèi)外銷數(shù)據(jù)暫時(shí)還未公布，我們不做分析。

趨勢(shì)分析：

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，帶來(lái)大量新增城鎮(zhèn)居民住房需求。這將明顯增加成品家具行業(yè)的市場(chǎng)需求，城鎮(zhèn)化將為國(guó)內(nèi)成品家具行業(yè)帶來(lái)巨大的發(fā)展空間。另一方面消費(fèi)者選購(gòu)成品家具產(chǎn)品時(shí)將越來(lái)越關(guān)注其品牌定位、設(shè)計(jì)理念以及健康環(huán)保等因素。所以頭部企業(yè)內(nèi)銷依然能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從全球市場(chǎng)來(lái)看，成品家具國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)復(fù)雜，由于各個(gè)國(guó)家都有自己獨(dú)特的文化習(xí)俗和消費(fèi)者習(xí)慣，普通成品家具廠商開拓全球市場(chǎng)面臨著文化差異和消費(fèi)者偏好理解不透徹等諸多困難，成品家具品牌的國(guó)別性、地域性特征比較明顯。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)成品家具巨頭憑借自身雄厚的資本實(shí)力，可以通過(guò)收購(gòu)國(guó)外知名品牌的方式打入全球市場(chǎng)。

此外，部分國(guó)內(nèi)成品家居四大巨頭也憑借先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和豐富的銷售經(jīng)驗(yàn)開始拓展全球市場(chǎng)。從全球成品家具行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分。

渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈  全球系統(tǒng)布局

美克美家旗下各品牌則擁有245家門店。立足于多品牌的戰(zhàn)略布局。此外，美克家居2017年在價(jià)值創(chuàng)造領(lǐng)域中完成了歷時(shí)五年的智能制造升級(jí)，實(shí)現(xiàn)C2M商業(yè)模式的創(chuàng)新，打造基于未來(lái)消費(fèi)設(shè)計(jì)的專業(yè)垂直平臺(tái)，推出定位于“風(fēng)尚引領(lǐng)者”的線上品牌“恣在家”。

曲美家居截至報(bào)告期末，全國(guó)總專賣店數(shù)量為875家，其中直營(yíng)店14家，經(jīng)銷商加盟店861家。店面面積超1000㎡的大店共212家，占店面總數(shù)的 24.23%。同時(shí)，曲美家居在終端形成了特色精品生活館模式：“你+生活館”、“居+生活館”，滿足不同層級(jí)的市場(chǎng)需求和消費(fèi)需求。并持續(xù)推進(jìn)OAO設(shè)計(jì)服務(wù)模式的導(dǎo)入,實(shí)現(xiàn)90%以上的店面導(dǎo)入設(shè)計(jì)服務(wù)體系。

而皇朝家私品牌專賣店則多達(dá)3000家，分布在400多個(gè)城市地區(qū)。

銷售渠道是企業(yè)重要的競(jìng)爭(zhēng)資源之一。成品家具行業(yè)銷售渠道包括直營(yíng)店、經(jīng)銷店、電子商務(wù)等。完善的銷售渠道是成品家具制造企業(yè)贏得市場(chǎng)的關(guān)鍵，一些優(yōu)質(zhì)商圈的核心店面因其稀缺性而成為業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)相爭(zhēng)奪的重要資源。

然而，建立一個(gè)系統(tǒng)化的覆蓋全國(guó)甚至全球的銷售網(wǎng)絡(luò)不僅需要巨大的資金投入和高昂的運(yùn)營(yíng)成本，而且需要豐富的渠道管理經(jīng)驗(yàn)。因此，銷售渠道是成品家具制造行業(yè)新進(jìn)入者面臨的一大障礙。

研發(fā)投入增加 設(shè)計(jì)成就靈魂

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境，產(chǎn)品的個(gè)性化、差異化是成品家具制造企業(yè)選擇的必然途徑，只有加大對(duì)研發(fā)和創(chuàng)新的投入，才能使企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

然而，一流的設(shè)計(jì)研發(fā)能力無(wú)一不是經(jīng)歷了歷史的醞釀和時(shí)代的洗禮，每一個(gè)設(shè)計(jì)創(chuàng)新都體現(xiàn)出一種理念、一種文化。缺乏自主原創(chuàng)設(shè)計(jì)的企業(yè)，也就失去了持續(xù)發(fā)展的生命力。

核心競(jìng)爭(zhēng)力趨同 消費(fèi)升級(jí)大勢(shì)

企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不外乎品牌、產(chǎn)品、生產(chǎn)制造、設(shè)計(jì)研發(fā)、環(huán)保等幾個(gè)方面。雖然四大成品家具巨頭具體優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)不盡相同，但大方向是一致，如環(huán)保方面都通過(guò)質(zhì)量管理體系認(rèn)證，設(shè)計(jì)研發(fā)上都重視原創(chuàng)設(shè)計(jì)，擁有眾多自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專利技術(shù)等。這些都是伴隨消費(fèi)升級(jí)的大勢(shì)所趨。

消費(fèi)升級(jí)是軟體家具行業(yè)迎來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)的加速器。目前中國(guó)的成品家具市場(chǎng)集中度低、兩級(jí)分化嚴(yán)重，消費(fèi)升級(jí)下市場(chǎng)需求不斷演變，也將要求成品家具企業(yè)從品牌升級(jí)、產(chǎn)品品質(zhì)提升、技術(shù)革新、渠道拓展等方面，給消費(fèi)者帶來(lái)消費(fèi)體驗(yàn)的升級(jí)。

（來(lái)源：泛家居圈）