家居企業出海記，誘惑與風險并存

文/樂居財經 楊凱越

和房地產行業關聯密切的家居行業，在地產“黃金期”吃到過紅利，而如今隨著行情變化也嘗到了些苦澀。

業績增長的腳步有所放慢，肩上的債務包袱還在增加，而地產客動輒上億的應收賬款像顆不知何時會被引爆的“暗雷”，愈加讓企業加了幾分小心。

2023年1月17日，國家統計局發布了2022年社會消費品零售總主要數據。其中，家具類消費品零售額1635億元，同比下降7.5%；2022年12月份，家具類的消費品零售額174億元，同比下降5.8%。

國內市場的消費需求有所放緩，國外市場的補充顯得很重要。其實，不少家居企業早早就開始在國外市場布局，甚至有些國外市場銷售占比在八成以上。在疫情已逐漸進入平穩期，同時又被行業看作是關鍵恢復期的今年，家居企業在國際市場上的布局動作頻頻。

6月12日，志邦家居宣布其家居旗艦店在新加坡開業；索菲亞、歐派相繼官宣了新的代言人，且都冠以“全球”的頭銜；公牛集團找來國際超模劉雯做品牌代言人，而這與其正在推行的國際化戰略，開拓國際市場有關聯。

其實，實力頗為雄厚的各大家居領域的龍頭企業，對海外市場則“下手更早”。2018年，曲美家居和顧家家居分別花重金收購了海外知名的家居品牌。到近兩年，海外業務已成為曲美家居的營收主力，更是支撐其業績持續增長的關鍵力量。

布局海外業務需要實力，更需要有應對不確定風險的能力。不提收購動輒數億的天價費用，更不用提關稅、海運價格等不確定因素對于家居企業海外業務的影響。據“跨境電商股”樂歌股份（300729.SZ）最新披露的其2023年一季度業績，因出售了位于加利福尼亞州的海外倉，增加了當期收益3.55億元，樂歌股份于2023年一季度的凈利潤超過了2022年全年凈利潤。

6月12日，志邦家居公布，在經過近一年時間的籌備布局后，其東南亞規模最大的志邦旗艦店在新加坡開業，主營中高端整家定制系列。

1年半前的2022年1月，志邦家居全球第一家海外店才正式誕生于泰國曼谷，這被視為志邦布局海外零售的重要開端。其后，志邦家居的海外拓展腳步十分迅速，同年內，志邦家居就陸續在柬埔寨、菲律賓、馬爾代夫、緬甸、馬來西亞、印尼西亞等近十幾個城市開業了其海外零售店。

不僅是志邦家居，5月25日的最新消息披露，曲美家居在答投資者問時也透露了其海外子公司的進展，其公開表示：“海外子公司針對中國市場已設立了中國銷售大區。對市場團隊、品牌推廣、渠道招商、市場運營等方面的投入進行全面升級，將加大在國內各方面的投入資源。”

迄今為止，家具行業最大的海外并購記錄，仍由曲美保持。2018年，曲美家居斥資逾40億元收購挪威上市公司Ekornes。為了成功收購，曲美家居控股股東趙瑞海、趙瑞賓及股東趙瑞杰表示，向公司提供不超過15億元資金支持。同時，曲美家居通過把部分房產、土地抵押擔保以及趙氏三兄弟的股權進行抵押，向招商銀行借了18億貸款，加上之前上市募資剩余的2.68億元。四處籌款之下，曲美最終完成收購。

同樣是2018年，顧家家居也發力海外業務。這一年，顧家家居先后完成了對意大利家居品牌Natuzzi、德國品牌Rolf Benz、澳大利亞家具品牌Nick Scali的收購；次年，顧家家居在越南投資4.49億元建設了年產45萬標準套軟體家具基地。布局至今年，顧家家居的墨西哥自建基地擬將正式投產。

去年5月，歐派家居也坐不住了。2022年5月10日，根據意大利媒體消息，意大利家具制造商Former Srl已與歐派家居達成收購協議，歐派擬以對價460萬歐元（約合人民幣3248萬元）收購FORMER。

收購，是家居企業快速實現海外布局的捷徑。

海外業務已經曲美營收主力，2022年實現營收同比增長，且境外區域的營收占總營收比高達近75%，占比較前一年提升超10個百分點。

實際上，早在2021年，境外市場的業績就已成為曲美家居的業績增長主力，2021年曲美家居營業收入為50.73億元，同比增長18.56%。其中，2021年為境內營收為17.62億元，同比增長7.5%；而境外營收為32.14億元，同比增長26.89%，占曲美家居全年營業收入的63.36%。

曲美創始人趙瑞海曾在接受媒體采訪時直言，通過收購Ekornes，解決了曲美家居出口的問題，倘若靠自己建立，10年也很難完成。

不過，并不是所有企業都有能力承擔起收并購帶來的短期資金和負債的壓力。收并購已經成熟的海外品牌，所帶來的資金壓力也較大。在今年2月23日，曲美家居在對外公布的《2023年度向特定對象發行股票預案》中提到，“因收購Ekornes形成了較大規模的負債，造成公司近年來資產負債率及利息支出水平較高。”

或許也正是這個原因，近年來，部分家居企業“出海”之路，選擇了更為“輕”的方式。例如開設海外旗艦店，或利用成本更低的跨境電商模式轉變，又或是充分借助互聯網的力量，加入海外電商平臺、采用DTC模式等形式。

尚品宅配在海外市場采用的全屋家具定制產業模式，已成功輸出到泰國、波蘭、印度、印度尼西亞、新加坡等國家。金牌廚柜則針對不同海外市場采取差異化策略。其在北美市場持續推動 RTA 分銷商的拓展；在澳洲市場以工程分包模式實現了市場的進一步突破；在東南亞市場推進海外平臺分公司，強化零售渠道、家裝渠道和工程渠道布局。一整套海外發展的組合拳下來，2022年，金牌廚柜實現海外銷售收入2.34億元，同比增長43.16%。

而近期，還有多家企業用更加“奇巧”的方式，以官宣全球代言人的辦法，快速幫助自身品牌樹立海外形象。今年2月16日，索菲亞正式官宣倪妮成為其全球品牌代言人；6月8日，歐派正式官宣，胡歌成為其品牌的全球代言人。

家居企業紛紛涉足海外，背景則是境內市場發展受阻。近幾年，國內市場環境波動明顯和上游地產行業的變動頻繁，下游家居企業結束了高歌猛進，增速放緩。2023年1月17日，國家統計局發布了2022年社會消費品零售總主要數據。其中，家具類消費品零售額1635億元，同比下降7.5%；2022年12月份，家具類的消費品零售額174億元，同比下降5.8%。

但海外市場卻情況相反，或因疫情之后海外居家辦公需求增多的影響，國內家居出口需求劇增，2021年全年我國家具及零件實現出口額738.3億美元，同比增加26.4%。

此時，海外市場就成了眾多企業眼中的“香餑餑”。

自然已有成功者，譬如上述所提及的曲美家居、金牌廚柜等，海外市場都成為支撐其業績持續增長的主力。但這類型的企業通常布局海外較早，贏得先機，且這類企業多規模較大，資金實力雄厚，支撐的起收并購成熟海外品牌并抗得過海運、關稅等成本波動。

2022年1-8月，我國家具類產品出口額同比下降8.5%，主要原因正式海運成本上漲和原材料價格增高及匯率波動的影響。而這些波動對于中小家居企業脆弱的資金鏈來說，都是不小的沖擊。

2021年上半年，中源家居財報披露其歸屬于上市公司股東的凈利潤1054.37萬元，同比下降49.90%。對于業績下滑的原因，中源家居解釋稱，主要系2021年上半年，全球新冠疫情仍有反復，再加上海運費大幅上漲、訂艙難及疊加原材料價格、匯率短期波動等因素。可見海運價格波動對家居企業業績的影響之大。

而關稅的波動對家居企業“出海”而言，同樣關系重大。去年7月，東非共同體發表最新聲明，決定將共同對外關稅稅率定為35%。新規生效后，家具、陶瓷制品、油漆、皮革制品、紡織品、棉花、鋼鐵等產品將統一征收最高35%的進口關稅。

而在此之前，東共體共同對外關稅的稅率結構分為三個檔次，原材料、生產資料和制成品的進口關稅依次為0%、10%和25%。對比之下，漲幅不低。

有人持續深入海外，以求更大的業績增長邊際，而有人似乎已經開始收縮觸角。

4月27日晚，“跨境電商股”樂歌股份披露2023一季度營收情況。報告期內，其營收7.96億元，同比上漲4.29%；歸母凈利潤3.91億元，同比上漲2047.08%；扣非歸母凈利潤1997.43億元，同比上漲827.85%。

而一周前，據其2022財報披露，2022全年營收32.08億元，同比增長11.74%；歸母凈利潤2.19億元，同比增長18.44%；扣非歸母凈利潤1.04億元，同比下滑4.95%。一季度的凈利比2022年全年還多，主要原因在于，樂歌于今年1月出售了位于加利福尼亞州6075 Lance Dr, Riverside, CA 92507的海外倉，增加了當期收益3.55億元。

（文章來源：樂居財經，作者：楊凱越，侵刪）