又一家家居企業(yè)IPO終止審查！

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)近日消息，中國(guó)證監(jiān)會(huì)終止杭州泛亞衛(wèi)浴股份有限公司（簡(jiǎn)稱“泛亞衛(wèi)浴”）首次公開(kāi)發(fā)行股票審查。這意味著泛亞衛(wèi)浴向深圳證券交易所主板遞交招股書不到一年的時(shí)間，其上市計(jì)劃最終落空。截至目前，2021年至今已有4家衛(wèi)浴、家居相關(guān)企業(yè)的IPO終止審查。

（圖片來(lái)源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）

外銷收入占比近六成

科勒、摩恩等為主要客戶

2021年6月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露了泛亞衛(wèi)浴首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書。信息顯示，泛亞衛(wèi)浴擬募集資金5.68億元，分別用于“廚衛(wèi)產(chǎn)品智能制造生產(chǎn)基地和廚衛(wèi)研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目”和“衛(wèi)浴產(chǎn)品智能制造改擴(kuò)建項(xiàng)目”。

泛亞衛(wèi)浴募集資金投資項(xiàng)目情況

（來(lái)源：泛亞衛(wèi)浴招股書）

據(jù)招股書透露，泛亞衛(wèi)浴2018-2020年的營(yíng)業(yè)收入分別為7.43億元、8.09億元和11.02億元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的外銷收入金額分別為3.81億元、4.43億元、7.33億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為52.52%、55.43%、67.26%。

曾遭證監(jiān)會(huì)“靈魂拷問(wèn)”

毛利率低于同行平均值

此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于去年12月10日就泛亞衛(wèi)浴首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件發(fā)表了38條反饋意見(jiàn)。

首先，在“規(guī)范性問(wèn)題”上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求泛亞衛(wèi)浴補(bǔ)充披露董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員的工作經(jīng)歷及從事投資行為；股本演變情況；公司是否涉及國(guó)有、集體改制等。

從近期部分家居建材上市企業(yè)收到的反饋意見(jiàn)來(lái)看，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)家族集中掌權(quán)的上市企業(yè)的股本演變、家族治理與關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)等相關(guān)問(wèn)題都格外關(guān)注。

（圖片來(lái)源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）

其次，在“信息性披露問(wèn)題”上，證監(jiān)會(huì)還要求泛亞衛(wèi)浴補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款前五大客戶與收入前五大客戶差異的原因；毛利率下滑、非經(jīng)常性損益具體情況等相關(guān)問(wèn)題。

招股書顯示，泛亞衛(wèi)浴衛(wèi)浴配件近三年毛利率一直低于海鷗住工、建霖家居這些行業(yè)上市公司，并低于行業(yè)平均值；廚衛(wèi)家具毛利率也低于惠達(dá)衛(wèi)浴、金牌廚柜這些上市公司，以及行業(yè)平均值。

泛亞衛(wèi)浴衛(wèi)浴配件毛利率與行業(yè)的對(duì)比數(shù)據(jù)

（來(lái)源：泛亞衛(wèi)浴招股書）

除毛利率下滑外，泛亞衛(wèi)浴近八成的收入都來(lái)源于大客戶，且應(yīng)收賬款較為集中，前五大客戶2018-2020年應(yīng)收賬款余額占比分別為77.43%、72.10%和76.21%。

最后，在“與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題”上，證監(jiān)會(huì)要求泛亞衛(wèi)浴說(shuō)明財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目比較數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度達(dá)30%以上的情況及原因；報(bào)告期申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表與原始財(cái)務(wù)報(bào)表涉及差異調(diào)整的原因及具體數(shù)據(jù)等。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)指出，如在30日內(nèi)不能提供書面回復(fù)，請(qǐng)?zhí)崆?0個(gè)工作日向證監(jiān)會(huì)提交延期回復(fù)申請(qǐng)；如未能按期提交反饋意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)將予終止審查。截至目前，質(zhì)詢函時(shí)限已過(guò)數(shù)月，泛亞衛(wèi)浴IPO也被終止。

多家企業(yè)上市計(jì)劃落空

IPO入口嚴(yán)加把關(guān)

自2021年年末起，家居行業(yè)上市遭遇“嚴(yán)冬”，上市之路變得更加艱難。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2021年1月1日截至目前，4家衛(wèi)浴、家居相關(guān)企業(yè)的IPO終止審查，包括博泰家具、朗斯家居、CBD家居和泛亞衛(wèi)浴。

除了終止IPO審查外，華南裝飾此前上市也被證監(jiān)會(huì)駁回，發(fā)行審核委員提出的主要詢問(wèn)在于“主要客戶應(yīng)收賬款是否存在重大信用風(fēng)險(xiǎn)，減值準(zhǔn)備計(jì)提的恰當(dāng)性”等。

（圖片來(lái)源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）

目前來(lái)看，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在推進(jìn)注冊(cè)制改革的同時(shí)，亦繼續(xù)嚴(yán)把IPO入口，加強(qiáng)對(duì)“帶病上市”企業(yè)的審核。比如，上述提到對(duì)擬IPO企業(yè)股東加強(qiáng)監(jiān)管的問(wèn)題。

其實(shí)，早在2021年2月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就已發(fā)出《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》，向行業(yè)釋放出重要信號(hào)。

（圖片來(lái)源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）

總的來(lái)說(shuō)，上市對(duì)于企業(yè)而言是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。企業(yè)如何在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)環(huán)境中脫穎而出，關(guān)鍵還在于不斷創(chuàng)新、提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（圖片來(lái)源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）